4月29日，万科发布公告，拟作价32.7亿元挂牌转让环山集团约99.413% 股权，本次往复瞻望产生亏空9.48亿元。此举记号着万科厚爱退降生猪繁衍赛说念，其长达近七年的跨界农牧布局就此遗弃。

断臂求生

回笼资金、优化现款流

万科的财务压力早已突显。2026年一季度财报夸耀，公司营收289.28亿元，同比着落23.86%；归母净亏空59.52亿元，虽同比小幅收窄，但盈利缺欠未改。债务端压力更为严峻，短期债务高达1676亿元，而货币资金仅604.93亿元，现款短债比捏续承压，偿债缺口显赫。情势一季度末，万科有息欠债共计3560.5亿元，债务谄媚到期与融资渠说念收紧变成双重挤压，流动性危险已近在咫尺。

在此配景下，出售环山集团成为回笼资金、优化现款流的要津一步。尽管环山集团2025年杀青营收57.56亿元、净利润4.5亿元，在行业内盈利推崇亮眼，但因其属于非地产业务，与中枢主业协同性弱，且繁衍行业需捏续参加资金扩产、防疫，与万科面前“控开支、去杠杆”的策略相背。

这笔往复虽带来9.48亿元账面亏空，但能一次性回笼32.7亿元现款，平直补充货币资金、缓解短期偿债压力，属于“断臂求生”。

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生猪繁衍行业深陷周期底部

产能多余挤压生涯空间

万科退降生猪繁衍，恰逢行业处于周期底部的至暗时候。2026年以来，生猪价钱捏续下探，行业亏空面按捺扩大，“卖一头亏一头”成为常态，周期磨底仍在捏续。

本轮猪周期下行始于2024年，2025年跌势加重，2026年进入深度筑底阶段。数据夸耀，2026年4月全外洋三元生猪均价一度跌至8.7元/公斤，创下14年来历史新低，部分地区以至低至7.2元/公斤。同时，饲料老本捏续高涨，玉米、豆粕价钱同比永诀高涨5%、8%，推高繁衍饱胀老本。猪价跌破老本线4-6元/公斤，自繁自养头均亏空超400元，行业相接8个月深度亏空，亏空面超57%。

产能多余是行业深陷低谷的中枢环节。2018年非洲猪瘟后，生猪产能快速扩展，滚球体育平台即便历经多轮周期转化，面前能繁母猪存栏仍达3961万头，高于3900万头的平时保有量，供给端捏续承压。而需求端却在萎缩，猪肉滥用占比从2018年的62%降至2025年的57.8%，滥用淡季肖似需求疲软，供需失衡导致猪价难有起色，周期拐点尚未流露。

面前生猪行业产能严重多余，行业合座景气度下行，永久发展远景承压，对养猪板块后续盈利推崇捏严慎魄力。头部专科猪企多数亏空承压、筹画举步维艰；而本赴任守千里重财务压力的跨界房企，入局养猪赛说念更是逆势而行，处境愈发贫穷、雪上加霜。

即便环山集团2025年仍杀青4.5亿元盈利，但其利润含金量已大幅缩水，应收账款攀升至14.16亿元，现款流压力突显。万科本身现款流存在压力，为优化财务结构、周转存量钞票，遴荐出让部分当下虽仍有盈利、但异日盈利空间捏续收窄、增长笃定性不及的钞票，以此回笼资金、聚焦中枢业务，试验是遁入周期底部的捏续亏空，实时止损离场。

答允退去

房企跨界养猪难以熬过行业极冷

依然，部分房企如恒大、万达、碧桂园等虽曾缠绵布局养猪业，但因行业周期、老本压力等要素，业务进展有所转化。

跟着跨界房企的短板与行业风险谄媚清晰，退场成为势必趋势。率先，主业周期下行，资金输血难合计继。2021年起，房地产行业进入转化期，房企销售额下滑、融资收紧、债务误期频发，本身深陷流动性危险，无力再为繁衍业务捏续输血。恒大、万达等房企早已因资金压力退出养猪赛说念，万科如今也因流动性承压遴荐离场。

其次，行业周期强波动，跨界者抗风险才智薄弱。生猪繁衍是典型的强周期行业，价钱波动剧烈，“赚一年、亏三年”是行业常态。房企跨界时恰逢周期顶峰，高价入场布局，却在周期底部碰到深度亏空，缺乏专科的周期判断与老本戒指才智，难以熬过行业极冷。而专科猪企凭借永久工夫累积、鸿沟效应与考究化惩办，老本上风显赫，能在低谷期压缩亏空、留存实力，恭候周期回转。

撰文：杨智明

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