智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，MLCC在作事器、光模块有平凡应用，受益作事器功率晋升、垂直供电、800V等升级有望迎量价皆升机遇。刻下受益AI需求景气，MLCC行业正参预新一轮加价、景气上行周期，亦看好原土厂商乘风发展并趁势加快作事器、车规等高规格居品粉碎。

中信证券主要不雅点如下：

MLCC在作事器、光模块有平凡应用，800V架构升级带动中高压需求。

MLCC在电路系统中阐扬的中枢功能是耦合、去耦、平滑、滤波，在AI作事器规模秘籍一到三级电源全链路。凭据TrendForce，英伟达VR200 NVL72作事器将使用约60万个MLCC，比现存GB300平台越过30%以上，囊括从2.5V到上千V的电压规格。MLCC是AI波澜发展中不成缺失的中枢被迫元件。发展趋势上看，作事器规模垂直供电决策、800V作事器架构以及光模块速度升级，都进一步关于MLCC提倡了袖珍化、高功率密度、耐高温、高耐压等更高规格条件，进一步带动MLCC规格升级及全体价值量晋升：以主板上应用为例，凭据TrendForce数据，188bet体育app中国官网GB200作事器主板上1u以上MLCC用量占60%，X6S/X7S/X7R等耐高温居品用量高达85%。

该行测算2030年作事器规模MLCC出货量/商场规模占巨匠商场5%~10%/20%~30%。

凭据TrendForce、QY research数据，2025年巨匠MLCC出货量及商场规模分辩约为5~6万亿颗及200+亿好意思元。聚焦作事器规模，

1)作事器出货量：凭据TrendForce数据及预测，2026年巨匠作事器/AI作事器出货量分辩为1600+万台/270+万台；

2)单元MLCC用量：贯串三星电机数据，该行假定2026年肤浅作事器MLCC用量和AI作事器平均用量分辩为2200颗/28000颗，且商量到作事器全体功率升级，滚球体育平台该行预测后续AI作事器MLCC单元用量有权臣晋起飞间；

3)MLCC全体出货量及商场规模：该行测算2026巨匠作事器MLCC出货量约为千亿颗规模(约占刻下MLCC商场全体出货量的2%)，而至2030年有望抓续扩容至4000+亿颗，年均复合增长速度约为40%。商量到作事器上MLCC小尺寸、高容值、高耐温等性能条件相较肤浅MLCC居品有较权臣晋升，该行假定作事用具MLCC平均单价是肤浅规模MLCC单价全体的3~5倍(或更高)，故该行测算2026/2030年，作事用具MLCC商场规模占巨匠商场的规模分辩约为10%、20~30%。

巨匠MLCC有望参预新一轮加价上行周期。

刻下巨匠主要MLCC龙头对产业景气度尤其是AI联系表述积极，具体来看凭据各家功绩发挥会及公告：

1)村田：因AI联系需求强(订单是产能的两倍)、高稼动率(全体MLCC 产能诳骗率在 2025 年底已达到 90%–95%)，2026年村田预测其电容(包括MLCC)全体ASP同比+5%至+10%，电容部门作事器联系销售预测同比+85%至+90%。

2)三星电机：其26Q1公告Component Solution业务收入同比 +16%、环比 +7%，增长来自AI联系作事器、电源、集聚销售高增长及车载MLCC扩供；公司预测AI作事器/数据中心高端居品需求接续增长，且AI作事器联系强需求导致全体供应弥留，搀和ASP随高端居品组合改善而晋升，并将“政策性应酬订价”，有望推动5%~10%的加价。

3)太阳诱电：将从5月起上调包括MLCC在内的部分元器件价钱。

顽强看好国内厂商受益本轮上行周期及AI波澜。

刻下日韩厂商主导巨匠MLCC商场，凭据村田公司公告，村田刻下巨匠MLCC商场份额约40%，汽车MLCC份额约50%。比年来中国大陆厂商积极推动居品客户导入及产能扩产，该行亦看好原土厂商受益本轮MLCC产业周期上行，有望享受外洋龙头因聚焦AI规模而导致的产能挤出外溢，初期受益份额晋升，若行业加价抓续性超预期也有望跟进加价，并趁势加快鼓吹AI作事器、车规等高规格居品的国产粉碎与起量。

风险成分：AI行业发展不足预期；MLCC厂商向卑鄙传导加价不足预期；国内厂商新业务拓展不足预期；竞争格局恶化；卑鄙库存积累；需求不足预期滚球体育平台。